Komentar

S početkom nove godine investitore je napustio optimizam koji je trajao od ožujka 2009. godine. Nakon snažnog potresa izazvanog puknućem subprime balona svjedoci smo daljnjeg podrhtavanja tla u vidu rastućeg državnog duga i budžetskog deficita.

Većina svjetskih burzovnih indeksa je pala u odnosu na početak godine zbog bojazni da Grčka neće moći obuzdati svoj javni dug i smanjiti budžetski deficit. Mogući default zemlje članice EU snažno je odjeknuo na tržištima kapitala i natjerao investitore na rasprodaju rizične imovine. S&P 500 je od početka godine u minusu 4,4%, dok je a u odnosu na najvišu vrijednost u 2010. godini pao za 7,3%. Da nije sve tako crno dokazuje podatak koji je u petak objavio U.S Labor Department. U siječnju je stopa nezaposlenosti pala na 9,7% što je najniža stopa u posljednjih pet mjeseci. U odnosu na tjedan dana ranije S&P 500 je pao za 0,7% na 1.066 bodova. Vrijednost Dow Jones Industrial Avg. indeksa pala je 0,6% na 10.012 bodova. dok je vrijednost tehnološkog indeksa Nasdaq Composite pala za 0,3% (2.141 bodova).
Strah od defaulta Grčke, Portugala i Španjolske pogurao je cijene američkih državnih obveznica koje se smatraju sigurnim utočištem. Prinosi na desetogodišnje obveznice pali su 2bp na 3,57%, dok su prinosi na 2-godišnju obveznicu pali za 5bp na 0,76%.

Europske dionice padaju već četvrti tjedan zaredom što je najduži pad od srpnja protekle godine. Najviše su na vrijednosti izgubile bankarske dionice u Grčkoj i Portugalu zbog rastućih budžetskih deficita u tim zemljama. Svi zapadnoeuropski burzovni indeksi osim Islandskog ostvarili su tjedni pad vrijednosti. Njemački DAX indeks pao je 3,1%., dok je vrijednost francuskog indeksa CAC 40 manja za 4,7%. FTSE 100 niži je za 2,5% u odnosu na tjedan dana ranije.
Prinos na 10-godišnju njemačku obveznicu pao je 8bp na 3,12%, dok je prinos na 2-godišnju obveznicu pao za 13bp na 0,99%.

Tečaj EUR/HRK je na domaćem deviznom tržištu bio uglavnom stabilan i iznosio je 7,32 kuna za euro. Zbog visoke razine likvidnosti u sustavu, HNB je ponovno preskočio redovitu obrnutu repo aukciju. Zbog daljnjeg pada prinosa na novčanom tržištu kunske obveznice bilježe porast u vrijednosti dok euroobveznice zbog nestabilnosti na stranim tržištima bilježe blagi pad. Očekujemo uspješno refinanciranje obveznica RH koje dospijevaju početkom ožujka što bi trebalo stabilizirati prinose domaćih obveznica.

Proteklog su tjedna domaći investitori bili zaokupljeni analiziranjem kvartalnih rezultata hrvatskih kompanija. Dijelom zbog lošijih kvartalnih rezultata od očekivanih ali i zbivanja na svjetskim tržištima CROBEX je zabilježio pad od 2,4% spustivši se na 2.150 bodova. Redovan promet dionicama iznosio je 138m kn. Najlikvidnija dionica bila je dionica HT-a uz promet od 48m kn uz rast cijene od 0,9% na 302 kuna. Na drugo mjesto po likvidnosti uvrstila se dionica INA-e s padom cijene od 1% na 2.728 kune. Među likvidnijim izdanjima uvrstila se i dionice ATLANTSKA PLOVIDBA čija je cijena snižena za 4,5% na 988. ATPL je izvijestila da je 2009. godinu završila s gubitkom od 50m kn zbog drastičnog pada vozarina na svjetskom tržištu. Povlaštenom dionicom ADRIS GRUPA-e trgovalo se u iznosu od 6m kn. U 4Q2009 je ADRIS GRUPA ostvarila pad prihoda od 8% zbog manje količinske prodaje cigareta i pada turističkog prometa. Iako su prihodi pali, management kompanije je uspio smanjiti kvartalni gubitak s 96m kn na 69m kn. Cijene dionice je pala za 3,9% na 277 kn. Građevinske dionice kretale su se u istom smjeru kao i cijelo tržište. Dionica DALEKOVOD-a pala je 2,8%, dok je INSTITUT IGH spušten 3,5%.
Izvor: Allianz ZB d.o.o., 10.02.2010.