Komentar

Budući da je ova gospodarska kriza počela s pucanjem nekretninskog balona tek sa stabilizacijom ovog sektora možemo očekivati oporavak ekonomije. U srpnju je prodaja rabljenih nekretnina pala 27% na najnižu razinu u posljednjih deset godina od kada se sustavno prati prodaja rabljenih nekretnina.

Krivci za ovakav pad prodaje su prestanak državnih poticaja kupcima nekretnina i visoka stopa nezaposlenosti. Najviše su pale tehnološke i industrijske dionice koje su najviše ovisne o ekonomskom rastu. Kako bi donekle umirio investitore, Bernanke je izjavio da će centralna banka učiniti sve što je u njenoj moći ukoliko dođe do daljnjeg usporavanja ekonomije. S&P 500 je na tjednoj razini pao 0,7% na 1.065 boda dok je Dow Jones Industrial Avg. spušten 0,6% na 10.151 bod. Nasdaq Composite indeks je tjedan završio s padom od 1,2% (2.154 boda).
Prinos na desetogodišnju obveznicu porastao je 3bp na 2,64%, dok je prinosa na 2-godišnju obveznicu skočio 6bp na 0,55%.

Zbog usporavanja oporavka svjetske ekonomije raste zabrinutost oko mogućnosti obuzdavanja budžetskih deficita zemalja članice EU. Njemački DAX indeks pao je 0,9% dok je CAC 40 ostvario pad od 0,5%. FTSE 100 je tjedan završio u plusu i to 0,1%.
Prinos na 10-godišnju njemačku obveznicu pao je 7bp na 2,20%, dok je prinos na 2-godišnju obveznicu porastao 2bp na 0,63%.

Povećana potražnja za devizama od strane korporativnog sektora neutralizirana je od strane ostalih sektora što je imalo za posljedicu zadržavanje tečaja na razini od 7,28 kuna za euro. Proteklog tjedna nisu zabilježene značajnije promjene cijena domaćih kunskih i euroobveznica uz zadržavanje spreada u odnosu na referentne njemačke obveznice.

Nakon ljetne stanke Vlada je usvojila rebalans državnog proračuna te ga poslala u Sabor na izglasavanje. Rebalansom je predviđeno smanjenje prihoda za 4,5 mlrd. kuna na 108,3 mlrd kn uz povećanje rashoda za 898,2m kuna na 122,3 mlrd. kn. Deficit će se povećati za 5,4 mlrd. kn na 14 mlrd. kn odnosno 4,2% BDP-a. Prošlog je tjedna DZS objavio da je BDP u drugom kvartalu pao 2,5% što je iznad očekivanja analitičara. Isti postotni pad BDP-a ostvaren je i u prvom kvartalu tekuće godine. Investitori su se zbog manjka političke volje za rezove državne potrošnje odlučili na prodaju dionica. Uz redovan promet dionicama od 77m kuna CROBEX je pao 1% na 1.855 bodova dok je CROBEX 10 ostvario pad od 0,8% (986 bodova). HT je bila najlikvidnija dionica uz promet od 25m kuna. HT je na vrijednosti izgubio 0,4% spustivši se na 257 kuna. Povlaštena dionica Adris grupe opet je zasjela na drugo mjesto s prometom od 6,8m kuna. U petak je zaključna cijena ADRS-P-A iznosila 255 kuna što predstavlja pad od 0,8%. Nakon prošlotjednog skoka, investitori su se odlučili na prodaju dionica Petrokemije spustivši je 7,9% na 122 kn. Cijena dionice Instituta IGH ostala je gotovo nepromijenjena na 1.700 kn. Viadukt je srušen 6,7% na 210 kuna dok je Ingra spuštena 5,2% na 20,9 kn. Dalekovod se s padom od 1,7% zaustavio na 280 kuna. Atlantska plovidba je snižena 2,4% (820 kn), a Jadroplov bilježi minus od 2,9% (136 kn). Uljanik plovidba je tjedan završila u plusu i to 1,2% (562 kn).
Izvor: AZ d.o.o., 02.09.2010.