Komentar

Protekli tjedan na američkom tržištu kapitala obilježio je snažan pad S&P 500 indeksa za 3,9% pod utjecajem neizvjesnosti glede rješavanja američke dužničke krize.

Pored konstantnog osluškivanja vijesti iz Washingtona, investitore je zaokupljala i sezona kvartalnih izvještaja. Tako su najveći gubitak vrijednosti zabilježile dionice UPS-a (-6,7%) i 3M-a (-8,6) nakon objave rezultata ispod očekivanja analitičara. Blue-chip Dow Jones zabilježio je pad od 4,2%, dok je NASDAQ izgubio 3,6%. Na američkom se tržištu obveznica pak, uslijed nepovoljnih kretanja na dioničkom tržištu, povećala potražnja za instrumentima sa fiksnim prinosom. Tako je prinos na desetogodišnju obveznicu američke vlade pao za 17bp na 2,80%, dok je prinos na dvogodišnju obveznicu niži za 3bp (0,36%). Europska tržišta kapitala proteklog tjedna su bila pod snažnim utjecajem američkih dužničkih problema. Ozračje je dodatno pokvarila vijest da bonitetna kuća Moody's razmatra snižavanje španjolskog kreditnog rejtinga. Predvodnici pada europskog Euro Stoxx 50 indeksa (-3,7%) bile kompanije bankarskog sektora predvođene talijanskom Banco Popolare s padom vrijednosti od 13% na tjednoj razini. Njemački DAX završio je tjedan 2,3% u minusu zahvaljujući kompanijama automobilskog sektora. Naime, Daimler i VW zabilježili su pad za više od 3% nakon objave kvartalnih rezultata ispod očekivanja. Na europskom tržištu obveznica, prinos na desetogodišnju obveznicu njemačke vlade je pao za 29bp na 2,54%, dok je prinos na dvogodišnju obveznicu njemačke vlade niži 23bp (1,16%). Tržište sirovina također nije ostalo imuno na strah investitora glede vjerojatnog usporavanje svjetske trgovine ukoliko dođe do posrtanja najvećeg svjetskog gospodarstva. Tako je nafta zabilježila pad od 4,2% na 95,7 dolara po barelu. Cijena pšenice je pala za 2,1%, dok je cijena kukuruza niža za 2,4%. Na brodarskom tržištu, BDI indeks zabilježio je pad od 4,5%, dok je CRB Reuters US Spot All Commodities indeks snižen 0,4%. Na domaćem deviznom tržištu tečaj EUR/HRK se kretao na neuobičajeno visokim razinama za ovo doba godine. Tako je HNB bila početkom tjedna primorana održati deviznu aukciju prodavši 239 mil. eura bankama, kako bi obuzdala tečaj EUR/HRK na razinama ispod 7,5. Tečaj se ostatak tjedna kretao na razinama od oko 7,45 kuna za jedan euro. Valja spomenuti da je HNB izdala priopćenje u kojem navodi da ne namjerava mijenjati tečajnu politiku što znači da stabilnost tečaja kune prema euru ostaje glavno sidro stabilnosti cijena i likvidnosti financijskog sustava. Protekli tjedan na domaćem tržištu obveznica protekao je u nešto aktivnijem trgovanju kao posljedica primarne emisije obveznica Ministarstva financija. Takav povećani obujam trgovine na sekundarnom tržištu rezultirao je rastom cijena (padom prinosa) domaćih dužničkih vrijednosnih papira. Protekli tjedan domaće tržište kapitala obilježila je izvanredna revizija CROBEX-a, kao i vrhunac sezone objave kvartalnih financijskih izvještaja. Tako je spomenuti glavni indeks Zagrebačke burze zabilježio pad od 1,6% uz promet od 75 mil. kuna, dok je CROBEX10 oslabio 1,1%. Najlikvidnija je bila dionica HT-a, zabilježivši pad 1,6% i promet od 21,4 mil. kuna uslijed objave pada ukupnih prihoda u proteklom kvartalu. Od likvidnijih izdanja, valja spomenuti dionice Zagrebačke banke koje su zabilježile pad za više od 9% uz promet veći od 3 mil. kuna. Najveće gubitke zabilježile su dionice Luke Ploče (-9,3%) i Luke Rijeka (-7,3%). S druge strane pak, dionice Atlantske plovidbe zabilježile su rast od 3,5% zahvaljujući rastu kvartalne dobiti. Ipak, valja primijetiti da bi rezultat poslovanja bio kudikamo slabiji da nije bilo prodaje 2 broda iz flote. Zaključno, kako je većina izvještaja objavljena u petak, prava reakcija investitora se očekuje tek idući tjedan.

Izvor: Allianz ZB d.o.o., 04.08.2011.