Komentar

Zadnji tjedan u 2011. godini na američkom tržištu kapitala protekao je u padu S&P 500 indeksa za 0,6% pod utjecajem neizvjesnosti glede rješavanja dužničkih problema u Eurozoni. Na raspoloženje investitora nisu značajnije utjecale ni vijesti o pozitivnom sentimentu potrošača te rastu američkog tržišta nekretnina iznad očekivanja analitičara. Valja spomenuti da je vrijednost S&P 500 indeksa ostala gotovo nepromijenjena u odnosu na kraj 2010. godine usprkos iznimnim oscilacijama tijekom čitave godine.

Najveći godišnji pad zabilježile su dionice financijskog sektora, predvođene Bank of America-om koja je izgubila 58% vrijednosti. U takvim uvjetima povećane neizvjesnosti, manja ovisnost o ekonomskim ciklusima farmaceutskih kompanija te proizvođača kućanskih i prehrambenih proizvoda bila je glavni faktor rasta njihovih dionica za više od 10% na godišnjoj razini. Blue-chip Dow Jones zabilježio je pad od 0,6%, dok je NASDAQ snižen 0,5% na tjednoj razini.

Na američkom se tržištu obveznica pak, uslijed negativnih kretanja na dioničkom tržištu, povećala potražnja za instrumentima sa fiksnim prinosom. Tako je prinos na desetogodišnju obveznicu američke vlade pao za 15bp na 1,88%, dok je prinos na dvogodišnju obveznicu snižen za 4bp (0,24%).

Tjedan na europskim burzama protekao je u rastu svih važnijih dioničkih indeksa. Tako je europski blue-chip Euro Stoxx 50 indeks zabilježio rast od 1,%, dok je njemački DAX povišen 0,3%. Kao i u SAD-u, tijekom 2011. godine najveće gubitke su doživjele dionice financijskog sektora, najvećim dijelom zbog svoje izloženosti visoko zaduženim europskim zemljama. Na europskom tržištu obveznica proteklog tjedna, prinos na desetogodišnju obveznicu njemačke vlade je pao za 13bp na 1,83%, dok je prinos na dvogodišnju obveznicu njemačke vlade niži za 8bp (0,14%).

Na tržištu sirovina, nafta (Brent crude) je zabilježila pad od 0,5% na 107,38 dolara po barelu. Cijena pšenice je narasla za 4,9%, dok je cijena kukuruza viša za 4,4%. Brodarski BDI indeks je ostao nepromijenjen. CRB Reuters US Spot All Commodities indeks je pak zabilježio rast od 0,5% na tjednoj razini.

Na domaćem deviznom tržištu tjedan je protekao u relativno mirnom raspoloženju uz nešto izraženiju deprecijaciju domaće valute pred kraj tjedna uslijed povećane potražnje za eurom od strane korporativnog i institucionalnog sektora. Tečaj EUR/HRK se kretao u granicama između 7,51 i 7,53 kune za jedan euro.

Na domaćem tržištu obveznica također nisu zabilježeni značajniji volumeni trgovanja. Tako su cijene domaćih obveznica ostale na istim razinama, dok su euroobveznice zabilježile blagi rast cijena (pad prinosa), što je dovelo do širenja spreada u odnosu na referentne njemačke obveznice.

Tjedan na domaćem tržištu kapitala obilježilo je blagdansko raspoloženje koje je rezultiralo redovnim prometom od tek nešto više od 31 mil. kuna. Najvažniji indeks Zagrebačke burze, CROBEX je zabilježio rast od 0,2%, dok je blue-chip CROBEX10 povišen 0,6%. Najlikvidnije izdanje bila je dionica INA-e ostvarivši promet od 6,1 mil. kuna uz pad cijene od 1,3%. Slijedi dionica HT-a s prometom od 4,6 mil. kuna i rastom cijene od 0,8%. Inače, na godišnjoj razini dionica INA-e zabilježila je rast od 20%, dok je dionica HT-a izgubila gotovo 17% vrijednosti. Najveći godišnji rast su ostvarile dionice Valamar Adria Holdinga (+98%) i Đuro Đaković Holdinga (+60%), dok su najveći gubitke zabilježile dionice građevinskog (Ingra -59%, Institut IGH -55%, Dalekovod -50%) i brodarskog sektora (Atlantska plovidba -55%, Uljanik plovidba -45%).

Izvor: AZ fond d.o.o., Zagreb 05.01.2012